多家農（nóng）藥（yào）公司（sī）排隊IPO，其競爭優勢各有不同

  農藥龍頭企業先正達集團股份有限公司（簡稱（chēng）“先正達”）今年5月份在科創板上市失利後，隨即便向主板遞交招（zhāo）股說明書，開啟了新的IPO征程。實際上，在農（nóng）藥企業中，除先正達外，正（zhèng）在（zài）IPO的企業為數不少，據Wind統計，包括綠（lǜ）霸股份、正邦作物、泰禾股份等在內，目前至少（shǎo）有8家農藥企業叩響資本市場的大（dà）門。

  作為農（nóng）藥出口大（dà）國，目前正（zhèng）在排隊（duì）的IPO企業中，有（yǒu）諸（zhū）多企業聚焦於海外市場（chǎng），而農（nóng）藥登記證是市場重要的準入門檻之一，對企業經營（yíng）影響重大，因（yīn）此，對於農藥登（dēng）記證的獲取情況應保持關注。此外，在市場銷售模式上，大（dà）多數農藥企業采取的是“to B”銷售模（mó）式，對於“to C”銷（xiāo）售渠道（dào）的建設仍有待加強，以（yǐ）提升企業盈利水平。

  今年2月13日，《中共中（zhōng）央國務院關於做好2023年（nián）全（quán）麵推（tuī）進鄉村振興重點工作的意見》（簡稱《意（yì）見》）發布（bù），《意見》提出抓（zhuā）緊抓好糧（liáng）食和重要農產（chǎn）品穩產保供、加強農業（yè）基礎設施建設、強化農業科技和裝備支撐、鞏固拓展（zhǎn）脫貧（pín）攻堅成果、推動鄉村（cūn）產業高質量發展、拓寬農民增收致富渠道（dào）、紮實推進宜居宜業（yè）和美鄉（xiāng）村建設、健全黨組織領導的鄉村治理體係、強化政策（cè）保障和體製機製創新（xīn）。農藥（yào）行業發展關乎糧（liáng）食（shí）生產安全，因此，《意見》的發布對農藥行業而言，是一項積極（jí）利好政策。

  近年來，農藥市場（chǎng）一直保持著穩定（dìng）增長的態勢，根據AgbioInvestor統計（jì）數據，2021年我國植（zhí）物保護產品行業市場規模為480億元，同比保持穩（wěn）定，2016年至2021年的年均複合增長（zhǎng）率為（wéi）3.1%。預計2026年整體市（shì）場規模將達到628億元（yuán），年均複合增（zēng）長率為5.5%。

  從（cóng）化學農藥產業（yè）鏈來看，農藥（yào）行業主要包（bāo）括（kuò）中間體、農藥原藥和製劑，終端產品主要分為除草劑（jì）、殺蟲劑（jì）、殺菌劑、種衣劑及生長調節劑（jì）等（děng）。

  由於原藥研發成本不斷（duàn）加大、研發（fā）周期逐步增長，且研發難度較大（dà），在農藥行業逐漸築起了較（jiào）高的（de）資金和技術（shù）壁壘，根據Phillips McDougall統計，一種新農藥自開發至上（shàng）市需要10年以上的時間（jiān）和最高達到3.5億美元的研發投入。因此，目前大型公（gōng）司才有實力從事規模性（xìng）的新型原藥和相應製劑的創製並擁有（yǒu）知識產權。

  全球農藥行業經過數十年的發展已經較為成熟，經過多年（nián）的（de）激烈競爭和並購重組（zǔ），全球農藥工業格局已經初步形（xíng）成，以先正達、拜耳、巴斯（sī）夫、科迪華（huá）為第一梯隊（duì）農藥企業，占全球市場份額達到近60%。該類企業研發（fā）能力突出，專利產品優勢明顯，享受專利保護下的高額利潤，處（chù）於行業領先地位。

  在第二梯隊中，以（yǐ）安道麥為代表的農藥（yào）仿製（zhì）型（xíng）企業（yè），通（tōng）過（guò）生產（chǎn）專（zhuān）利到期農藥，憑借低成（chéng）本優勢迅速搶占市場；日本住友化學、日本曹達（dá）等經幾（jǐ）十年努力，也（yě）形成了相對完善的研發（fā）體係。

  正在（zài）排隊IPO農藥企業中，先正達營收規模超千（qiān）億元，憑借自身技術及規模優勢躋身於國際農化巨頭行列，而其餘農藥IPO企業營收均在（zài）百億之下，對比（bǐ）行業龍頭來看，相關（guān）公（gōng）司規模偏小。泰禾股（gǔ）份在招（zhāo）股書中介紹（shào）稱，在（zài）農藥企業中，我（wǒ）國與印（yìn）度等發展中國家的大型仿製原藥與製（zhì）劑（jì）企業是最具有代表性的第三梯隊。

  值得關注的是，我國一批具有技術、工藝和成本優勢的（de）企業通過（guò）引進知（zhī）名農化企業先（xiān）進技術、自主創新等方式獲得快速成長，目前已經形成（chéng）各自的競（jìng）爭（zhēng）優勢。譬如，綠霸股份深耕吡啶產業鏈15年，搭（dā）建了較為完整的吡啶產業鏈，實現了氯化吡啶規（guī）模化量（liàng）產，是國內吡啶產業鏈最完整（zhěng）的（de）公司之一。

  正邦（bāng）作物的原藥業務經過多年發展，逐步（bù）形成了連續化反應（yīng）技術、“三廢”處理等核心技術，並以此為基礎，結合先進的工程化技術，將咪鮮胺打造成其原藥業務的核心產品，產能規模、產品質量和（hé）市（shì）場份額均居國內領先水平。

文（wén）章來源-農藥資訊網